純債務って何？高市総理が目指す財政指標の意味

2025年10月21日、衆参両院の首相指名選挙で自民党の高市早苗総裁が総理大臣に選出された。高市総理は「責任ある積極財政」を掲げており、債券市場では長期金利が上昇し財政規律の緩みを懸念する動きを示している。しかし、高市総理は、財政健全化が不要だと述べたことはないとした上で、純債務残高対GDP比を徐々に引き下げることを目標に掲げている。

この純債務残高（Net debt）とは債務総額から政府の金融資産残高を差し引いた値であり、純粋な債務を評価する指標だ。一方、債務残高（Gross debt）は政府の金融資産を考慮しない。政府の債務残高を国の経済規模と比較することには一定の合理性があるため、名目GDP比で示されることが多い。また、これによって国際比較も可能であり、IMFやOECDなどの主要国際機関も債務の対GDP比を財政健全性の基準としている。

２つの指標の値は図表の通りである。IMFが2025年10月に示した推計では、日本の債務残高はGDP比236.1％と突出して高いものの、純債務残高では同133.9％まで低下する。これは日本政府が多額の金融資産を保有しているためであり、Ｇ７各国と比べて遜色のない水準だ。ほかに低下幅の大きな国はカナダで、債務残高が同111.3％、純債務残高は同12.5％だ。

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