ポートフォリオ・リバランス効果の発現か？

資金循環統計（2014年7-9月期）

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2014年12月22日

中里幸聖
島津洋隆
金融調査部主席研究員太田珠美

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サマリー

◆日本銀行（以下、日銀）から2014年7-9月期の資金循環統計（速報）が公表された。株価の上昇等を背景として金融資産残高を増加させた主体が多い。

◆家計の金融資産残高は、株高による金融資産残高増加に加え、投資信託などのリスク性資産への資金流入が加速し、過去最高額となった。依然、現金・預金がポートフォリオの中心ではあるものの、NISA（少額投資非課税制度）などの影響もあり、リスク資産への移行が生じ始めているように思われる。

◆年金や生命保険では国内債券を売却し、よりリスクの高い株式・出資金、外債等への投資の動きが前期に引き続き見られる。

◆事業会社（民間非金融法人企業）では、フローベースでの借入（民間金融機関の貸出）が＋4.4兆円と前期のマイナスからプラスに転じ、株式・出資金（負債側＝資金調達）は＋0.7兆円と9四半期連続の流入超となった。企業の資金調達需要が続いていると判断される。また、対外直接投資の残高は9四半期連続で過去最高を更新している。

「なるほど金融」の「おカネはどこから来てどこに行くのか　資金循環統計の読み方」もご参照ください。

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