「ベンチャーキャピタルにおいて推奨・期待される事項」（VCRHs）の見直し

ベンチャーキャピタルのガバナンス強化と投資魅力向上を図る

RSS

2026年07月13日

金融調査部研究員谷京

PDFダウンロード

サマリー

◆「ベンチャーキャピタルにおいて推奨・期待される事項」（VCRHs）は、金融庁・経済産業省の共催による「ベンチャーキャピタルに関する有識者会議」が、国内外の機関投資家からの資金供給の拡大およびスタートアップエコシステムの発展を目的として、2024年10月に策定したベンチャーキャピタル（VC）向けの指針である。策定後、一定の普及は見られるものの、VCによる活用は未だ限定的である。そこで、2026年6月18日に開催された同有識者会議（第4回）では、VC業界をめぐる環境変化も踏まえたVCRHsの改訂案が提示・議論された。

◆推奨される事項の見直しでは、ファンド運営管理者（GP）の受託者責任の深化として、投資先企業のコンプライアンスを含む経営状況の把握やデューデリジェンスの徹底が求められるとともに、ハラスメント対応の制度整備や利益相反管理の強化が追記された。また、GPが差別化戦略やリスク・リターン設計を明確にした投資方針を策定し、ファンドへの投資者（LP）に分かりやすく説明することを推奨する項目も新設された。期待される事項の見直しでは、スタートアップとの投資契約の適正化やVCによる経営支援の高度化、M&Aやセカンダリーを含む出口戦略の多様化が強調された。さらに、その他の見直しとして、VCRHsの非機関投資家LPへの適用拡大も示された。

◆VCRHsの改訂により、VCのガバナンス強化と投資魅力向上が期待される一方、実効性確保や新興VCの負担軽減などが今後の課題となる。改訂案は、第4回有識者会議における議論を踏まえて取りまとめられた後、パブリックコメントに付される予定となっている。パブリックコメントの結果を反映した上で、2026年秋頃に改訂版が公表される見込みである。

このコンテンツの著作権は、株式会社大和総研に帰属します。著作権法上、転載、翻案、翻訳、要約等は、大和総研の許諾が必要です。大和総研の許諾がない転載、翻案、翻訳、要約、および法令に従わない引用等は、違法行為です。著作権侵害等の行為には、法的手続きを行うこともあります。また、掲載されている執筆者の所属・肩書きは現時点のものとなります。

PDFダウンロード

執筆者のおすすめレポート

同じカテゴリの最新レポート

よく読まれているリサーチレポート

レポート・コラム検索

よく検索されているキーワード

研究員紹介

大和総研の研究員を紹介します。

コンサルタント紹介

大和総研のコンサルタントを紹介します。

CONTACT各種お問い合わせはこちら

研究員・コンサルタント

研究員・コンサルタントへの取材・執筆・講演のご相談やご依頼

事業・ソリューション

各種コンサルティング、システムソリューションなど事業・ソリューションに関するお問い合わせ、ご相談

大和総研全般

ニュースリリース、会社情報、採用、パブリシティ（書籍・刊行物）など