3月利上げへの最終関門突破

2017年2月米雇用統計：堅調な雇用者数の伸びを維持、賃金も再加速

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2017年03月13日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆2017年2月の非農業部門雇用者数は前月差＋23.5万人となり、市場予想（Bloomberg調査：同＋20.0万人）を上回った。2ヵ月連続で同＋20万人を上回る伸びとなったのに加えて、3ヵ月移動平均を見ても同＋20.9万人と2ヵ月連続で増加幅が拡大しており、雇用者数の増加ペースは足下で持ち直している。

◆2月の失業率は4.7％と前月差▲0.1％pt低下し、市場予想通りの結果となった。非労働力人口は同▲17.6万人減少し、失業率を押し上げる要因となったが、就業者数が前月差＋44.7万人増加したことが失業率を押し下げた。失業者数は同▲10.7万人と3ヵ月ぶりの減少に転じており、総じて良好な内容であったと評価できる。

◆2月の民間部門の平均時給は前月比＋0.2％となり、市場予想（同＋0.3％）を下回る結果となった。ただし、前月分の上方修正を踏まえれば、概ね市場予想に沿った結果と言える。民間部門時給の前年比変化率は＋2.8％と、前月の同＋2.6％から上昇幅が拡大しており、賃金上昇圧力の高まりを確認させる結果となった。

◆労働市場は、先行きについても改善基調が続くと見込む。企業部門の実体面での改善は緩慢であるものの、企業マインドは足下で改善傾向を強めており、企業による労働需要は底堅いと考えられる。しかし、労働供給不足が雇用者数増加のボトルネックになると見込まれる。労働参加率の上昇が続けば雇用者数の増加余地は拡大することになるが、それでも増加ペースは鈍化していく公算が大きい。

◆今回の雇用統計では、雇用者数の堅調な増加と賃金上昇率の再加速が確認され、3月14日～15日のFOMC（連邦公開市場委員会）での追加利上げを後押しする結果となった。金融市場は追加利上げを十分に織り込んでおり、3月のFOMCでは追加利上げが決定される可能性が非常に高い。

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