日本経済見通し：「踊り場」か？「景気後退」か？

日本経済は「踊り場」でとどまる見通しだが「景気後退」のリスクも

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2015年09月24日

調査本部副理事長兼専務取締役　調査本部長　チーフエコノミスト熊谷亮丸
金融調査部主任研究員長内智
岡本佳佑
小林俊介
経済調査部シニアエコノミスト久後翔太郎
永井寛之
山口晃

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サマリー

◆日本経済は「踊り場」入り：2015年4-6月期GDP二次速報の発表を受けて、経済見通しを改訂した。改訂後の実質GDP予想は2015年度が前年度比＋1.0％（前回：同＋1.1％）、2016年度が同＋1.7％（同：同＋1.9％）である。足下の日本経済は「踊り場」に入ったとみられるが、当社のメインシナリオでは、①アベノミクスによる好循環が継続すること、②米国向けを中心に輸出が徐々に持ち直すことなどから、「景気後退」局面入りは回避される見通しだ（→詳細は、熊谷亮丸他「第186回　日本経済予測（改訂版）」（2015年9月8日）参照）。

◆「踊り場」か？「景気後退」か？：今後の日本経済を巡る最大の焦点は、「踊り場」でとどまるのか、あるいは「景気後退」に陥るのか、という点だ。GDP統計の需要項目別動向から判断する限りでは、日本経済が「踊り場」ではなく「景気後退」へと突入するリスクが存在する。ただし、日本経済の「踊り場」と「景気後退」を分ける3つのメルクマール（判断基準）に照らせば、日本経済は「景気後退」を回避し緩やかな景気拡大局面へと向かう見通しである。

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