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	<title>経済予測 | 大和総研</title>
		<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/index.html</link>
		<language>ja</language>

		<item>
			<title>第229回日本経済予測（改訂版）</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260608_025812.html</link>
			<pubDate>Mon, 08 Jun 2026 19:30:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    
実質GDP成長率見通し：26年度＋0.5％、27年度＋0.8％：本予測のメインシナリオにおける実質GDP成長率は26年度＋0.5％、27年度＋0.8％（暦年ベースでは26年＋0.5％、27年＋0.7％）と見込む。春闘賃上げ率は26年も高水準が続く公算が大きく、政府のエネルギー高対策などで物価上昇が抑えられることもあり、所得環境の改善は続くだろう。人手不足対応の省力化投資やAI関連等の情報関連投資などを背景に設備投資は増加基調を維持すると見込む。メインシナリオでは中東情勢が短期間で収束し、原油価格の下落や供給の回復が続くと想定しているが、不確実性は大きい。仮に、26年10-12月期から27年1-3月期にかけて日本を含むアジアで供給不足が発生し、原油高が再燃すれば、26年度の日本の実質GDP成長率は0.4％pt低下すると試算される。
日銀の金融政策：中東情勢による物価上昇圧力の高まりを受け、コアCPI上昇率は26年度で前年比＋2.4％、27年度で同＋2.2％と見込む。日銀は早ければ26年6月にも短期金利を1.00％に引き上げ、その後は半年に一度程度のペースで0.25％ptの追加利上げを行うと想定している。足元で上昇基調が強まっている長期金利は、27年度後半には3.1％に達すると見込む。
マクロモデルでみた日本経済「持続的成長」の条件：日本経済の当面の主な下振れリスクは中東情勢だが、それが落ち着いたとしても、低い生産性や労働力の減少、経済安全保障リスクといった中長期的な課題に取り組む必要がある。当社の中期マクロモデルに基づけば、現在の経済構造が維持される中では、40年度にかけて年率＋1％を下回る成長率にとどまり、公債等残高対GDP比は30年代後半に上昇基調に転じる見込みだ。これに対して、民間の前向きな行動変容や供給力の強化、財政健全化の推進を想定した場合には、物価が安定した環境の下で潜在成長率は年率＋1％台前半で安定的に推移し、日本経済の持続的成長が見込まれる。こうした経済構造への転換を官民で目指すべきだ。高市政権の看板政策である「危機管理投資」などでは費用対効果を重視し、プライマリーバランスに目配りしつつ、メリハリをつけて推進することが必要だ。
持続的成長実現に向けた金融・資本市場の方向性と課題：企業の国内投資活性化のためには、家計金融資産が企業の投資に向かい、企業の成長の恩恵が家計に還元されるという「資産形成と成長の好循環」の実現が重要だ。日本では銀行借入中心の金融システムが続いてきたが、過度な借入依存には企業のリスクテイク抑制などの弊害がある。そのため、好循環実現には社債市場の活性化が不可欠だ。企業が投資を積極化する中、負債比率が上昇し、負債に占める社債の割合が最適水準まで上昇すれば、40年度の社債調達残高は約620兆円（24年度の約5倍）に拡大する可能性がある。ただし、実現には社債市場のボトルネック解消が必要だ。併せて、家計の資産構成の見直しが進展し、リスク性資産の比率が現状の20％台前半から35％以上まで上がれば、40年度の家計金融資産は約4,600兆円（25年の約1.9倍）に拡大する可能性が高まる。


【主な前提条件】
（1）為替レート：26年度160.0円／ドル、27年度160.3円／ドル
（2）原油価格（WTI）：26年度87.1ドル／バレル、27年度72.3ドル／バレル
（3）米国実質GDP成長率（暦年）：26年＋1.9％、27年＋2.1％

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>主要国経済Outlook 2026年6月号（No.475）</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260528_025785.html</link>
			<pubDate>Thu, 28 May 2026 14:45:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    ◆Overview
日本経済は新たな均衡に向かえるか

◆日本経済
中東情勢を受け26年度の実質GDP成長率見通しを＋0.6％に下方修正

◆米国経済
利上げ織り込みは妥当か

◆欧州経済
家計主導の景況感悪化

◆中国経済
2026年4月は急減速

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>日本経済は新たな均衡に向かえるか</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260528_025784.html</link>
			<pubDate>Thu, 28 May 2026 11:30:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    日本経済は、関税や地政学リスクといった複数の外的ショックにもかかわらず、これまでのところ内需に支えられ底堅く推移している。OECDが5月13日に公表した対日経済審査報告（OECD Economic Surveys: Japan 2026）が指摘するように、賃上げの広がりを背景にインフレが定着し、賃金・物価がともに上昇する新たな均衡への移行が進みつつある。他方で、経済成長は緩やかで、エネルギーの供給不安など外部環境に左右されやすい構造が続いている。

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>日本経済見通し：2026年5月</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260527_025779.html</link>
			<pubDate>Wed, 27 May 2026 13:40:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    ◆2026年1-3月期のGDP1次速報の公表を受け、経済見通しを改訂した。メインシナリオにおける実質GDP成長率は2026年度＋0.6％、2027年度＋0.8％（暦年ベースでは2026年＋0.6％、2027年＋0.7％）と見込んでいる。中東情勢を受け、3月10日の前回公表時から2026年度を中心に成長率見通しを下方修正した。

◆メインシナリオでは中東情勢が短期間で収束し、原油価格の下落や供給の回復が続くと想定しているが、不確実性は大きい。仮に、2026年10-12月期から2027年1-3月期にかけて日本を含むアジアで原油等の供給不足が発生し、原油高も再燃すれば、2026年度の日本の実質GDP成長率は0.4％pt低下すると試算される。

◆中東情勢による物価上昇圧力の高まりを受け、コアCPI上昇率は2026年度で前年比＋2.6％、2027年度で同＋2.2％と見込む。日本銀行は早ければ2026年6月にも短期金利を1.00％に引き上げ、その後は半年に一度程度のペースで0.25％ptの追加利上げを行うと想定している。

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>第229回日本経済予測</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260525_025773.html</link>
			<pubDate>Mon, 25 May 2026 14:00:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    
実質GDP成長率見通し：26年度＋0.6％、27年度＋0.8％：本予測のメインシナリオにおける実質GDP成長率は26年度＋0.6％、27年度＋0.8％（暦年ベースでは26年＋0.6％、27年＋0.7％）と見込む。春闘賃上げ率は26年も高水準が続く公算が大きく、政府のエネルギー高対策などで物価上昇が抑えられることもあり、所得環境の改善は続くだろう。人手不足対応の省力化投資やAI関連等の情報関連投資などを背景に設備投資は増加基調を維持すると見込む。メインシナリオでは中東情勢が短期間で収束し、原油価格の下落や供給の回復が続くと想定しているが、不確実性は大きい。仮に、26年10-12月期から27年1-3月期にかけて日本を含むアジアで供給不足が発生し、原油高が再燃すれば、26年度の日本の実質GDP成長率は0.4％pt低下すると試算される。
日銀の金融政策：中東情勢による物価上昇圧力の高まりを受け、コアCPI上昇率は26年度で前年比＋2.6％、27年度で同＋2.2％と見込む。日銀は早ければ26年6月にも短期金利を1.00％に引き上げ、その後は半年に一度程度のペースで0.25％ptの追加利上げを行うと想定している。足元で上昇基調が強まっている長期金利は、27年度後半には3.1％に達すると見込む。
マクロモデルでみた日本経済「持続的成長」の条件：日本経済の当面の主な下振れリスクは中東情勢だが、それが落ち着いたとしても、低い生産性や労働力の減少、経済安全保障リスクといった中長期的な課題に取り組む必要がある。当社の中期マクロモデルに基づけば、現在の経済構造が維持される中では、40年度にかけて年率＋1％を下回る成長率にとどまり、公債等残高対GDP比は30年代後半に上昇基調に転じる見込みだ。これに対して、民間の前向きな行動変容や供給力の強化、財政健全化の推進を想定した場合には、物価が安定した環境の下で潜在成長率は年率＋1％台前半で安定的に推移し、日本経済の持続的成長が見込まれる。こうした経済構造への転換を官民で目指すべきだ。高市政権の看板政策である「危機管理投資」などでは費用対効果を重視し、プライマリーバランスに目配りしつつ、メリハリをつけて推進することが必要だ。
持続的成長実現に向けた金融・資本市場の方向性と課題：企業の国内投資活性化のためには、家計金融資産が企業の投資に向かい、企業の成長の恩恵が家計に還元されるという「資産形成と成長の好循環」の実現が重要だ。日本では銀行借入中心の金融システムが続いてきたが、過度な借入依存には企業のリスクテイク抑制などの弊害がある。そのため、好循環実現には社債市場の活性化が不可欠だ。企業が投資を積極化する中、負債比率が上昇し、負債に占める社債の割合が最適水準まで上昇すれば、40年度の社債調達残高は約620兆円（24年度の約5倍）に拡大する可能性がある。ただし、実現には社債市場のボトルネック解消が必要だ。併せて、家計の資産構成の見直しが進展し、リスク性資産の比率が現状の20％台前半から35％以上まで上がれば、40年度の家計金融資産は約4,600兆円（25年の約1.9倍）に拡大する可能性が高まる。


【主な前提条件】
（1）為替レート：26年度158.9円／ドル、27年度159.0円／ドル
（2）原油価格（WTI）：26年度87.1ドル／バレル、27年度72.3ドル／バレル
（3）米国実質GDP成長率（暦年）：26年＋2.0％、27年＋2.1％

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>主要国経済Outlook 2026年5月号（No.474）</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260422_025722.html</link>
			<pubDate>Wed, 22 Apr 2026 14:10:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    ◆Overview
中東情勢次第ではグローバル・スタグフレーションの様相も

◆日本経済
中東情勢緊迫による景気下振れリスク上昇で4月利上げは見送りか

◆米国経済
消費維持に必要な雇用者数は？

◆欧州経済
進む資源高対応

◆中国経済
2026年は政府成長率目標の下限か

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>中東情勢次第ではグローバル・スタグフレーションの様相も</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260422_025720.html</link>
			<pubDate>Wed, 22 Apr 2026 10:50:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    米国とイランの間では戦闘終結に向けた交渉が続いているものの、情勢は依然として不安定である。米国はイラン船籍の貨物船を拿捕するなどしており、これに反発したイラン側は報復を警告している。仮に和平合意が成立したとしても、偶発的な衝突を契機に、紛争が再発するリスクは引き続き残るだろう。

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>日本経済見通し（2026年4月)</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260421_025719.html</link>
			<pubDate>Tue, 21 Apr 2026 17:00:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    ◆中東情勢の緊迫を背景に、原油などのエネルギー価格が高止まりしている。その影響はいずれエネルギー以外の財・サービス価格にも幅広く波及するだろう。原油、天然ガス、石炭の価格は平均して紛争発生前から30％超上昇したが、ガソリン補助金の効果を考慮しつつ、産業連関表をもとに国内の消費者物価への影響を試算すると、「全面転嫁シナリオ」で＋0.73％程度、「部分転嫁シナリオ」（エネルギー関連では全面転嫁、それ以外は50％転嫁）で＋0.26％程度となる。

◆日本の原油輸入量対実質GDP比は第1次石油危機時（1973年度）で51ペタ・ジュール（PJ）/兆円だった。それが2024年度には9PJ/兆円まで低下するなど、原油高に対する日本経済の耐性は石油危機時から大幅に高まった。一方、輸入原油の中東依存度は同期間で78％から96％へと上昇しており、中東情勢により脆弱な経済構造になった。中東情勢の緊迫が長期化するリスクに備え、石油備蓄を有効に活用するためにも、政府はガソリン補助金の縮小に関する条件やスケジュールなどを早期に示すとともに、家計や企業などに省エネの取り組みを促すべきだ。

◆日銀短観の2026年3月調査では、業況の先行きに対する企業の警戒感の強まりが示されたほか、中長期の期待インフレ率の高まりや、緩和的な金融環境の維持といった点も注目される。一方、非製造業の産出デフレーターなどからCPI上昇率の背景を整理すると、賃上げによる物価上昇圧力が2024年頃から強まっており、2026年も続くとみられる。こうした状況を踏まえると、金融緩和の度合いを調整するために日銀が利上げを継続する必要性は大きい。だが、原油の供給不足が発生した場合の日本経済への打撃は大きく、4月の金融政策決定会合では中東情勢などを見極めるため、日銀は現状維持を決定するとみられる。仮に事態が改善に向かえば、早ければ6月にも追加利上げを行うだろう。

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>主要国経済Outlook 2026年4月号（No.473）</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260325_025660.html</link>
			<pubDate>Wed, 25 Mar 2026 17:30:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    ◆Overview
中東情勢緊迫化と軍事費増加は世界経済の重石に

◆日本経済
春闘賃上げ率5％台維持も、中東情勢悪化が新たな景気下押し要因に

◆米国経済
原油高への耐久目途は？

◆欧州経済
中東情勢が下振れリスクに

◆中国経済
堅調スタートも持続性には疑問符

        ]]></description>
		</item>
			
		<item>
			<title>中東情勢緊迫化と軍事費増加は世界経済の重石に</title>
			<link>https://www.dir.co.jp/report/research/economics/outlook/20260325_025658.html</link>
			<pubDate>Wed, 25 Mar 2026 14:00:00 +0900</pubDate>
			<description><![CDATA[
    
    イスラエルと米国によるイラン攻撃をきっかけに、中東情勢が悪化して間もなく１カ月となる。事態は当初米政権が主張していたような短期決着とはなっておらず、停戦に向けた協議が報じられるものの行方は極めて不透明だ。世界の原油産出量の約2割が通過するとされるホルムズ海峡は通航困難な状況が続いており、ペルシャ湾岸の石油関連施設へのイラン側の攻撃などもあいまって、原油や天然ガス価格が高騰している。エネルギー価格の急上昇は、物価上昇や株価の下落などを通じて世界経済にも悪影響を及ぼしつつある。

        ]]></description>
		</item>
			
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