サマリー
◆2021年9月の生産指数は前月比▲5.4%と3カ月連続で低下し、市場予想(同▲2.7%)を下回った。とりわけ自動車工業が大幅減産となり、生産指数を同3.7%pt押し下げた。これを受けて2021年7-9月期の生産指数は前期比▲3.7%と、コロナ禍が直撃した2020年4-6月期以来の低下となった。経済産業省は基調判断を「足踏みをしている」に据え置いた。
◆先行きの生産指数は緩やかに上昇するとみている。主力の自動車工業は既に最悪期を脱したとみられるが、依然として世界的な半導体不足がボトルネックとなっており、自動車生産の正常化までには時間がかかるだろう。他方、年末から年明けにかけては供給制約の緩和によって生産指数全体の回復ペースも加速するだろう。製造工業生産予測調査によると、10月は前月比+6.4%(計画のバイアスを補正した試算値(最頻値)は同+2.4%)、11月は同+5.7%と見込まれている。
◆11月8日公表予定の9月分の景気動向指数は、先行CIが前月差▲2.7ptの98.6、一致CIが同▲3.8ptの87.5と予想する。この予測値に基づくと、一致CIによる基調判断は機械的に「足踏み」に下方修正される。
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