4月鉱工業生産

足下持ち直し続くも、見通しは慎重

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2013年05月31日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆2013年4月の生産指数は、前月比＋1.7％となり、市場コンセンサス（同＋0.6％）を上回り、5ヶ月連続の上昇となった。生産の持ち直し傾向が続いていることが確認される内容であった。業種別に見ると、輸送用機械工業が、堅調な国内販売と米国向け輸出を背景に前月比＋11.8％と大幅に上昇したことが全体を大きく押し上げた。また、スマートフォン向け「モス型半導体集積回路（メモリ）」が増加したことで、電子部品・デバイス工業が先月時点の計画に反して上昇したことも押し上げに寄与した。

◆製造工業生産予測調査によると、2013年5月の生産計画は前月比0.0％、6月は同▲1.4％となっており、先行きに関しては減速を見込む結果となった。このところ堅調に推移している輸送用機械工業が5、6月とも減産を見込んでいることが生産全体を押し下げる見込み。

◆今回の結果では慎重な生産計画が示され、先行きに関して生産の減速が懸念される内容であったが、大和総研では、生産は今後も増加基調が続くとみている。生産が安定的に増加するかどうかは、輸出数量の増加がカギとなるが、昨年末からの円安の効果がラグを伴って本格化することで、輸出数量は増勢を強める見込みであり、生産を牽引するとみられる。また、出荷在庫バランスに改善の動きが見られるように、在庫調整による生産の下押し圧力が解消しつつあることも生産増加にとって好材料である。

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