7－9月期法人企業統計と2次QE予測

企業業績は悪化傾向／GDP2次速報は上方修正

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2012年12月03日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆2012年7－9月期の全産業（金融業、保険業除く）の経常利益は前年比＋6.3％となり3四半期連続の増益となった。世界経済の停滞を受けた輸出の減少と、それに伴う国内景気の悪化から、売上高は同▲4.4％と2四半期連続の減収となったが、人件費を中心とした固定費の削減が続いていることに加え、変動費の減少が利益の押し上げに寄与した。ただし、季節調整値でみると、全産業の売上高は前期比▲1.6％（製造業は同▲3.0％、非製造業は同▲1.0％）、経常利益は同▲1.7％（製造業は同▲4.5％、非製造業は同▲0.5％）といずれも減少しており、製造業を中心に企業収益の悪化傾向が続いている。

◆2012年7－9月期の全産業の設備投資（ソフトウェア除く、季節調整値）は前期比▲2.5％と3四半期連続の減少となった。業種別に見ると、製造業は前期比▲3.9％と、2四半期連続の減少、非製造業は同▲1.6％と3四半期連続の減少となった。設備投資の水準は、ほぼ減価償却費並みに留まっており、製造業を中心に能力増強投資に対して慎重な態度が続いている。

◆今回の法人企業統計の結果を受けて、2012年7－9月期GDP統計2次速報（12月10日公表予定）は、1次速報から上方修正される見通しである。大和総研では、実質GDP成長率は前期比▲0.8％（1次速報では同▲0.9％）、年率▲3.2％（１次速報では同▲3.5％）になると予想する。上方修正の主因は、設備投資が前期比▲2.5％（1次速報では同▲3.2％）と上方修正されること。

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