10月消費者物価

コアコアCPIの下落傾向が続く

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2012年11月30日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆2012年10月の全国CPI（除く生鮮食品、以下コアCPI）は前年比0.0％となり、下落幅は9月から0.1％pt縮小した。内訳を見ると、ガソリンの上昇幅が拡大したことでエネルギーの寄与がわずかに拡大したことに加え、耐久財のマイナス寄与が縮小した。

◆市況要因を除いた物価動向を表す「食料（除く酒類）及びエネルギーを除く総合（以下、コアコアCPI）」は前年比▲0.5％と、下落幅は9月（同▲0.6％）から縮小した。ただし、季節調整値で見ると、前月比▲0.1％と3ヶ月連続で下落しており、物価は緩やかなデフレ傾向が続いている。

◆このところの景気悪化により需給ギャップの縮小は足踏みとなっている。少なくとも年内は景気悪化が続く可能性が高く、当面需給要因による物価上昇圧力は弱い状況が続くとみられる。また、これまでコアCPIを押し上げてきたエネルギーに関しても、原油価格が足下の水準で推移すると仮定すると、前年比ベースでの押し上げ寄与は徐々に減衰していくとみられることから、コアCPIは当面前年比ゼロ近傍での推移が続くとみられる。

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