サマリー

◆2012年9月の生産指数は、前月比▲4.1％と3ヶ月連続の低下となり、市場コンセンサス（同▲3.1％）を下回った。生産の基調を捉えるために3ヶ月移動平均で見ても、6ヶ月連続のマイナスとなっており、生産は低下傾向にある。在庫指数は前月比▲0.9％と2ヶ月連続で減少したものの、出荷が同▲4.4％と大幅に減少したことから、在庫率指数は同＋4.2％と2ヶ月ぶりの上昇となった。

◆9月の生産を業種別に見ると、全16業種中、15業種が前月から減少しており、全体的に弱い結果となった。今月、生産への押し下げ寄与が大きかったのは輸送機械、一般機械、鉄鋼である。輸送機械は前月比▲12.6％と5ヶ月連続で低下して全体を押し下げた。これまで自動車販売を押し上げてきたエコカー補助金は2012年9月21日を以て受付を終了し、その影響で国内の自動車販売が大きく落ち込んだことを受けて、輸送機械では生産を大きく減少させた。

◆生産の先行きに関しては、輸送機械が、エコカー補助金終了による影響から低水準で推移するとみられること、海外経済の減速を受け輸出向け出荷が低調に推移するとみられることから、当面弱い動きが続く公算。生産の持ち直しには、海外景気の回復による輸出の増加がカギとなるが、輸出の足を引っ張っている欧州経済の回復は来年以降にずれ込むと想定しているため、生産の本格回復も年明け以降となる見込み。また、日中関係悪化の影響による、中国向け輸出の減少が生産を下押しするリスクには当面注意が必要である。

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