４月CPI～物価は横ばいの推移

耐久財の特殊要因を背景に、市場予想を上回る3ヶ月連続の上昇

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2012年05月25日

経済調査部シニアエコノミスト増川智咲

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サマリー

◆物価は横ばいの基調： 2012年４月の全国コアCPI（除く生鮮食品）は前年比＋0.2％と、市場コンセンサス（＋0.1％）を若干上回った。この背景には、テレビ価格上昇の特殊要因がある。４月の全国コアコアCPI（除く食料（除酒類）およびエネルギー、季節調整値）は、このところ横ばいの推移となっており、物価は横ばいの基調にあると考えられる。

◆財・サービス別動向：耐久財の押し下げ幅が縮小した。テレビ価格が前月から大きく伸び、寄与度でも上昇したことが背景にある。他方で、原油価格に落ち着きが見られたことから、エネルギー価格の押し上げ幅が縮小した。その他、生鮮肉、乳製品、鶏卵などの食品価格が下落したことを受け、非耐久財の押し上げ幅は縮小した。

◆今後の見通し：東京都区部の動きから、５月の全国コアCPIは前年比＋0.1％程度になると予想している。7月に予想されている、東京電力管内の家庭向け電力料金値上げが物価へ与える影響は、軽微に留まるだろう。先月発表された日本銀行の展望レポートでは、2012年度、2013年度の物価見通しが前年比＋0.3％（前回は同＋0.1％）、同0.7％（同＋0.5％）に上方修正された。これに対し、当社は需給の改善にまだ時間を要すると考えていることから、2012年度に前年度比＋0.1％、2013年度に同＋0.2％としている。金融政策に関しては、少なくとも、2014年度いっぱい政策金利が据え置かれるとみている。

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