7-9月期ユーロ圏GDP　消費好調で成長加速

ドイツは市場予想に反してプラス成長に転換

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2024年10月31日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆ユーロ圏の2024年7-9月期の実質GDP成長率（速報値）は、前期比＋0.4％（前期比年率＋1.5％）となり、2022年7-9月期以来の高い伸びとなった。市場予想（Bloomberg調査：前期比＋0.2％）では前期並みの成長が見込まれていたが、これに反して成長ペースは加速し、ユーロ圏経済の底堅さを示す結果であった。需要項目別の動向が既に公表されているフランス、スペインの結果などを総合すると、個人消費の増加がGDPの主な押し上げ要因になったとみられる。

◆国別の動向を見ると、成長率が公表された10ヵ国のうち、8ヵ国がプラス成長、1ヵ国が横ばい、1ヵ国がマイナス成長となった。成長率は、アイルランドが前期比＋2.0％と最も高く、これに次いでリトアニアが同＋1.1％、スペインが同＋0.8％と好調だった。

◆成長率の加速という点に注目すると、4-6月期にマイナス成長だったドイツが前期比＋0.2％と2四半期ぶりのプラス成長に転じたこと、フランスが同＋0.4％と加速したことの影響が大きい。ドイツ、フランスともに市場予想（ドイツ：同▲0.1％、フランス：同＋0.2％）から上振れした形だが、特にドイツがプラス成長に転じ、テクニカルリセッション（2四半期連続のマイナス成長）を回避したことは、大きなサプライズだった。

◆7-9月期のユーロ圏のGDPは前期から加速し、想定以上に堅調な結果となったが、10-12月期には再び成長ペースが鈍化する可能性が高まっている。10月の景況感指数（総合、欧州委員会発表）は、前月差▲0.7ptと2ヵ月連続で低下し95.6となった。この水準は、7-9月期平均の96.2を下回るのみならず、4-6月期平均（96.0）、1-3月期平均（96.0）も下回っている。製造業の停滞が足を引っ張るという構図は足元でも変わっておらず、ユーロ圏経済はあくまで緩やかな景気拡大が続くと見込まれる。

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