雇用者数は前月差＋19.4万人とさらに減速

◆2021年9月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が前月差＋19.4万人と前月からさらに減速し、市場予想を下回った。季節調整の歪みで減少した政府部門を除いた民間部門も市場予想を下回ったことから芳しい結果とはいえない。9月時点の米国における新型コロナウイルスの感染状況は厳しく、雇用者が伸びにくい環境にあったと考えられる。

◆失業率は前月差▲0.4％ptの4.8％と、市場予想を下回った（改善）。ただし、非労働力人口が増加する中で失業率が低下したことから、手放しで喜ぶことができる結果ではない。家計調査（失業率）と事業所調査（雇用者数）の結果のかい離に関しては、事業者調査の調査票回収率が相対的に低水準にあることから、今後雇用者数が上方修正される可能性はある。

◆雇用者数が上方修正されるとしても減速感があることに変わりない。10月に入っても感染状況は依然厳しいため、10月の雇用者数も大幅な加速は見込みにくい。他方、賃金上昇率が加速したように、企業の労働需要は強いままである。感染状況が改善し労働供給が増えれば、11月以降は雇用者数の伸びが加速する可能性はあるだろう。

◆当面の金融政策運営に対して、今回の雇用統計が与える影響は軽微と考えられる。テーパリングは予想通り11月のFOMCで公表されることがベースシナリオである。雇用者数は減速したものの、失業率は低下しており、テーパリングの条件である「更なる実質的な進展」を満たしたと捉えられる。