サマリー

◆2017年7月の非農業部門雇用者数は前月差＋20.9万人となり、市場予想（Bloomberg調査：同＋18.0万人）を上回った。前月（同＋23.1万人）から増加幅は縮小したものの、好調の目安とされる同＋20万人を2ヵ月連続で上回っており、雇用者数は堅調な増加が続いている。

◆7月の失業率は、前月から▲0.1％pt低下の4.3％となり、市場予想通りの結果であった。失業率変化の内訳を見ると、労働参加率の上昇が失業率を押し上げる要因になったものの、就業者増加による失業率の押し下げが大きく、失業率は前月から低下した。

◆7月の民間部門の平均時給は前月から9セント上昇、前月比＋0.3％と市場予想通りの結果であった。前月から伸び率は加速しており、賃金上昇の再加速を期待させる結果であったと言える。前年比変化率は＋2.5％と、ここ4ヵ月間同じ伸びが続き、2017年初からの伸び率の鈍化に歯止めが掛かりつつある。

◆賃金上昇率に加速が見られていないことから、短期的にインフレ率が上振れする可能性は低いとみられる。一方で、今回の雇用統計では、雇用者数の堅調な増加と失業率の低下が見られ、将来に向けた潜在的なインフレ圧力の高まりが確認された。これは中期的にインフレ率がFRBの目標である2％に近づいていくというFOMCメンバーの見通しをサポートする結果であり、年内のあと1回の利上げを正当化すると考えられる。

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