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中国経済見通し：不動産不況の底打ちに期待

見通しを2026年4.5％→4.6％、2027年4.2％→4.4％に引き上げ

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2026年10月22日

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サマリー

◆中国国家統計局によると、2026年7月～9月の実質GDP成長率は前年同期比4.5％（以下、断りのない限り変化率は前年比、前年同期比）となった。1月～9月は4.6％と、2026年の政府成長率目標である4.5％～5.0％のレンジ内となったが、4月～6月（4.3％）はこれを下回り、7月～9月は下限と同じだった。1月～9月の4.6％成長に対する需要項目別寄与度は、最終消費支出が2.1％pt、総資本形成は1.3％pt、純輸出は1.2％ptであった。1月～6月との比較では、内需が一段と減速した一方で、7月～9月の貿易黒字の急増を背景に、純輸出の寄与度が上昇した。

◆当面の注目点は、2026年8月28日付で発表された住宅の予約販売から完成後販売への移行と、10月1日に開始された新規住宅ローンに対する財政による1％ptの利子補給で、住宅需要がどれほど刺激されるかである。大和総研では、少なくとも当面は、不動産不況による景気下振れリスクが限定的になるとみている。このため、中国経済見通しを若干引き上げた。2026年は従来の4.5％から4.6％に、2027年は4.2％から4.4％に上方修正した。

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