データが語るコーポレートファイナンス No.2 一括取得型自己株式取得（Accelerated Share Repurchase）：採用企業の特徴と効果

コミットメントによる柔軟性低下を許容できる企業で利用が進む

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2026年09月01日

金融調査部主任研究員森駿介

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サマリー

◆一括取得型自己株式取得（ASR：Accelerated Share Repurchase）は、自己株式を短期間にまとまった規模で取得することで、株主還元の確実性やコミットメントを高める手法である。近年は、採用事例が徐々に増えている。

◆ASR採用企業は、時価総額が大きく、株価リターンのボラティリティが低い傾向がある。「株価の推移を確認しながら自社株買いペースを柔軟に調整する」というオプションを放棄しても、デメリットが小さい企業が利用している可能性がある。

◆自社株買い公表後の株価リターンは、ASRとオークション型で現時点では大きな差は確認できない。一方、公表後にASRへ切り替えた企業では株価リターンが低く、株主還元へのコミットメントを強める目的でASRを採用している可能性が示唆される。

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