聖域なきスタンダード市場改革議論

上場維持基準などの見直しにも言及

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2025年09月22日

政策調査部主席研究員神尾篤史

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サマリー

◆東京証券取引所で「市場区分の見直しに関するフォローアップ会議」の第23回が開催された。今回は、（１）「資本コストや株価を意識した経営」に関する現状と今後の取組み、（２）グロース市場における今後の対応、（３）スタンダード市場における今後の対応、（４）プライム市場の英文開示義務化後の状況、について議論が行われた。

◆プライム市場、グロース市場と続いて、今後はスタンダード市場改革がフォローアップ会議の議論の中心になりそうである。メンバーからはスタンダード市場上場会社に対してバランスシート、資本コスト、キャピタル・アロケーションへの意識の低さや上場会社としての責任を質す声があり、厳しい指摘が多かった。

◆また、少数株主保護、流動性・株主分布を中心として、上場維持基準などの見直しにも言及されており、聖域なきスタンダード市場改革の議論がスタートした格好である。

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