東証の第三者割当規制（案）

東証上場制度総合整備プログラム

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2009年05月25日

金融調査部主任研究員横山淳

サマリー

◆2009年5月19日、東証は『「2008年度上場制度整備の対応について」に基づく上場制度の整備等について』を発表した。この中に、上場会社が実施する第三者割当に対する規制案も盛り込まれている。

◆具体的には、上場会社による第三者割当増資について、原則として、(1)希釈化率が300％を超えるときは、株主の利益を侵害するおそれが少ないと認められる場合を除き、上場廃止とする、(2)希釈化率が25％以上となるとき、又は支配株主が異動することになるときは、原則、独立した第三者委員会等からの客観的な意見の入手、又は株主総会の決議など株主の意思確認を求める、としている。

◆そのほか、株式併合について、株主の利益を侵害するおそれが大きいものは上場廃止とすることとしている。また、ＭＢＯが実施される場合の適時開示についても、その実効性を高めることとしている。

◆これらの改正は、2009年8月を目途に実施することが予定されている。

本レポートは、サマリーのみの掲載とさせて頂きます。

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