サマリー

◆6月の生産指数は前月比▲3.6％と3ヶ月ぶりに低下し、コンセンサス（同▲1.7％）を大幅に下回った。5月は10連休中に稼働した工場も多かったようであり、季節調整がうまくかかっていない可能性があった。こうした特殊要因による上昇からの反動という面もあるが、基調としても弱い。

◆4-6月期は、前期比＋0.5％と2四半期ぶりに僅かながら増産となったが、1-3月期（同▲2.5％）からの戻りは弱い。経済産業省は基調判断を「一進一退」で据え置いた。

◆出荷指数と在庫指数を見ると、出荷指数が前月比▲3.3％と3ヶ月ぶりに低下し、在庫指数は同＋0.3％と2ヶ月連続で上昇した。出荷が大幅に減少した一方で、在庫は削減されておらず、在庫率は上昇傾向にある。6月の在庫率は同＋2.8％と2ヶ月連続で増加し、10年ぶりの高水準となった。出荷にも力強さが見られないことから当面は調整局面が継続する可能性が高い。

◆先行きを製造工業生産予測調査で見ると、7月は前月比＋2.7％、8月は同＋0.6％である。また、計画のバイアスを補正した7月の生産指数（経済産業省による試算値、最頻値）は同▲0.3％と推計されている。当面は弱い動きが続くだろう。

このコンテンツの著作権は、株式会社大和総研に帰属します。著作権法上、転載、翻案、翻訳、要約等は、大和総研の許諾が必要です。大和総研の許諾がない転載、翻案、翻訳、要約、および法令に従わない引用等は、違法行為です。著作権侵害等の行為には、法的手続きを行うこともあります。また、掲載されている執筆者の所属・肩書きは現時点のものとなります。