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2017年10月鉱工業生産

コンセンサスを下回ったが、引き続き増産基調は維持される見込み

2017年11月30日

経済調査部 エコノミスト 前田 和馬

経済調査部 エコノミスト 小林 俊介

サマリー

◆10月の生産指数は前月比+0.5%となった。生産は増加したものの、出荷が同▲0.5%となった結果、在庫が同+3.1%と大きく増加した。製造工業生産予測調査で見ると、11月:同+2.8%、12月:同+3.5%となっている。


◆コンセンサス(前月比+1.8%)を大きく下回ったものの、11月・12月と増産を見込んでいることから、増産基調は今後も維持されよう。一方、10月において一部自動車メーカーが国内工場の生産・出荷を停止したことが、在庫の増加に寄与したとみられる。


◆2018年1月以降に関しては、非常に緩やかな増産を見込んでいる。資本財については、世界経済の回復を背景として、半導体製造装置等を中心とした輸出拡大が全体を牽引するだろう。一方、外需の下振れリスクには警戒が必要である。Fedの出口戦略に伴い米国の金利が急速に上昇する場合には、米国経済の下押し圧力になることに加えて、新興国市場からの資金流出を招く懸念がある。

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