3月全国消費者物価

コアCPIの前年比ゼロは土俵際のせめぎ合い

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2015年05月01日

長内智

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サマリー

◆2015年3月の全国コアCPI（除く生鮮食品、以下コアCPI）は前年比＋2.2％と、市場コンセンサス（同＋2.1％）を小幅に上回った。消費税を除くベースでみると、エネルギーと耐久消費財のマイナス寄与が縮小したことで、前年比＋0.2％と前月（同＋0.0％）から上昇幅が小幅に拡大した。季節調整値の推移をみると、コアCPIの水準には弱さが残っている一方で、コアコアCPIは概ね横ばいで推移していると評価できる。

◆2015年4月の東京コアCPI（中旬速報値）は、消費税の影響が剥落したことで、前年比＋0.4％となった。東京コアCPIの結果を踏まえると、4月のコアCPIは前年比＋2.0％（消費税を除くベース、同＋0.0％）となる見込みである。

◆先行きのコアCPI（消費税の影響を除くベース）は、昨年夏場以降の原油安に伴うエネルギー価格の下押し圧力がしばらく残ることから、いったん前年比マイナスに転じる公算である。全国と東京のコアCPIの水準（原数値、消費税の影響を除くベース）に基づくと、物価指数が例年の季節パターンに沿って推移する場合、全国は早ければ4月以降に前年比マイナスへと転じると見込まれる。

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