２月CPI～特殊要因の影響で、プラスに転じる

◆テレビの調査銘柄変更でプラスに転じるが、物価基調は弱い：2012年２月の全国コアCPI（除く生鮮食品）は前年比＋0.1％となり、コンセンサスを上回る結果となった。この背景には、小売物価統計調査のテレビ品目に対象基本銘柄の変更があった影響がある。１月のルームエアコン銘柄変更による影響に続き、２月の物価統計も割り引いてみる必要がある。

◆今後の見通し：３月の全国コアCPIは前年比＋0.2％程度になると予想している。緊迫感が残るイラン情勢や、先進国の金融緩和による商品市場への投機資金流入により、原油価格が上昇していることが背景にある。従って、全国コアCPIには、エネルギー価格の押し上げによる寄与が大きく出ると考えられる。

◆家計消費への影響に注視：商品価格の上昇は、家計の購買力を低下させる。これは、デフレ脱却を見通す上で、ボトルネックとなると考えられる。国際商品市況がCPIを経由して家計消費に及ぼす影響に注視したい。金融政策に関しては、少なくとも、2014年度いっぱい政策金利が据え置かれるとみている。