2024年08月21日
サマリー
◆「格付け資本」商品である事業会社のハイブリッド証券は、格付け会社毎の基準書（クライテリア）を基に設計される社債だ。
◆MDY（ムーディーズ・ジャパン）の資本性評価基準書は2024年2月に改訂された。
◆従前に比しMDYの資本性評価の枠組みは簡略化された。最終償還年限を60年にする必要はなくなり、30年でも資本性50％が得られるようになった。ただし、当初10年間のステップアップ金利付与が不可なことは変わらず。
◆ハイブリッド証券の商品設計を紐解き、その商品性とリスクを見極める際には、今回のようなMDYの基準書変更をしっかり認識しておくべきだ。
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