日本経済見通し：「アベノミクスの光と影」を検証する

消費税増税先送り後の日本経済の行方

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2014年11月25日

調査本部代表取締役副社長兼副理事長熊谷亮丸
長内智
ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦
経済調査部シニアエコノミスト久後翔太郎
永井寛之

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サマリー

◆安倍総理は消費税増税先送りを表明：2014年11月18日、安倍総理は消費税増税を先送りし、衆院解散・総選挙に踏み切る方針を表明した。当社は、今回の増税先送りの決定や、2014年7-9月期GDP一次速報の発表などを受けて、経済見通しを改訂した（→詳細は、熊谷亮丸他「第183回　日本経済予測」（2014年11月21日）参照）。改訂後の実質GDP予想は2014年度が前年度比▲0.5％（前回：同＋0.7％）、2015年度が同＋1.8％（同：同＋1.5％）である。

◆アベノミクスの光と影：今回のレポートでは、「アベノミクスの光と影」を多面的に検証した。アベノミクスが、わが国のマクロ経済にプラスの影響を及ぼしてきたことは間違いない。しかしながら、当社は、アベノミクスの基本的な方向性は正しいものの、依然として、いくつかの大きな課題が残されていると考える。

◆中長期的課題：財政規律の維持と「第三の矢（成長戦略）」の強化：アベノミクスが抱える中長期的な課題は、①社会保障制度の抜本的な改革などを通じて財政規律を維持すること、②農業、医療・介護、労働といった分野における、いわゆる「岩盤規制」を緩和することなどを通じて、「第三の矢（成長戦略）」を強化すること、という2点である。なお、当社は、わが国で賃金が低迷してきたのは「分配政策」ではなく、「第三の矢（成長戦略）」が不十分であったことに主たる原因があると考えている。

◆短期的課題：低所得者向け給付金や「地方創生」などへの取り組みがカギ：アベノミクスには光と影がある。現時点で、アベノミクスは、輸出企業を中心とする製造業、大企業、大都市の富裕層などに大きなメリットを与えているが、内需型の非製造業、中小企業、地方の低所得層などへの恩恵は小さい。以上の現状認識から、当社は、短期的な課題として、低所得者向け給付金の積み増しや、「地方創生」への取り組みを加速することなどを通じて、中小企業や地方の低所得層などに一定の配慮を示すことが必要だと考えている。

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