2025年1月鉱工業生産

生産用機械工業などが振るわず、生産指数は3カ月連続で低下

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2025年02月28日

経済調査部エコノミスト中村華奈子

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サマリー

◆2025年1月の生産指数は前月比▲1.1％と3カ月連続で減少し、コンセンサスと一致した。生産用機械工業や電子部品・デバイス工業などの生産が振るわなかった。経済産業省は基調判断を「一進一退」に据え置いた。

◆先行きの生産指数は、横ばい圏で推移するとみている。ただし、シリコンサイクル（世界半導体市場に見られる循環）は2025年半ばには頭打ちとなる見込みであり、半導体関連財が生産指数の上昇をけん引する構図は長くは続かないだろう。また、「トランプ関税2.0」が仮に実施されれば国内生産の下押し要因となる。追加関税措置の動向には引き続き注意が必要だ。

◆2025年3月10日公表予定の1月分の景気動向指数は、先行CIが前月差▲0.6ptの107.7、一致CIが同▲0.6ptの115.8と予想する。この予測値に基づくと、25年1月の基調判断は機械的に「下げ止まり」に据え置かれる。

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