サマリー

◆12月の生産指数は前月比＋0.5％と2ヶ月連続で上昇し、市場コンセンサス（同＋0.3％）を上回った。一方、12月の出荷指数は同▲0.3％と4ヶ月ぶりの低下、在庫指数は同＋0.2％と4ヶ月ぶりの上昇、在庫率指数は同＋0.9％と3ヶ月ぶりの上昇となった。生産が増加した一方で、出荷が減少し在庫が増加する結果となったが、均してみれば、生産と出荷が増加基調であることに加えて、在庫水準も低下基調にあることは、今後の明るい材料といえよう。

◆製造工業生産予測調査によると、2017年1月、2月の生産指数は前月比＋3.0％、同＋0.8％と増産が続く計画となった。また、経済産業省が公表した先行き試算値についても、1月は同＋0.5％の増加となっている。

◆2017年3月以降に関しては、生産は緩やかな拡大を見込んでいる。耐久消費財については、家電エコポイント導入時に購入された白物家電等が買い替えサイクルを迎えていることに加えて、消費増税前の駆け込み等による需要先食いの悪影響が剥落しつつあることから、今後は底堅く推移することが見込まれる。また、外需についても、家計部門を中心に底堅い米国経済をはじめとして、海外経済の回復が続いていくと考えられることから、緩やかに輸出は持ち直すであろう。

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