「シャドーバンキングシステム」に対する規制の議論

『大和総研調査季報』　2011年秋季号（vol.4）掲載

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2012年02月01日

ニューヨークリサーチセンター主任研究員（NY駐在）鈴木利光

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サマリー

金融安定理事会（ＦＳＢ）は、2011年4月12日、シャドーバンキングシステムに関する現時点での見解を示すバックグラウンドペーパーを公表している。

ＦＳＢは、シャドーバンキングシステムを「ノンバンクによる信用仲介システムのうち、システミック・リスクおよび/または規制格差（regulatory arbitrage）の懸念をもたらすもの」と定義し、これに対する規制アプローチの大枠として４つのカテゴリー（(1)銀行のシャドーバンキングシステムとの相互関連性の規制、(2)シャドーバンクそのものの規制、(3)シャドーバンキングの規制、(4)マクロ健全性手法）を提示している。

バックグラウンドペーパーを見る限り、ＦＳＢは、シャドーバンキングシステムに関連する現行の規制イニシアティブ（立法・規制提案等）を尊重した、「穏健な」スタンスを採っているといえる。

このようなＦＳＢの「穏健な」スタンスは、金融危機を招いたシステミック・リスクの要因となったシャドーバンキングシステムへの規制アプローチとしては不十分である。銀行類似の信用仲介機能を供給する以上、シャドーバンキングシステムを通常のバンキングシステムと区別すべきではない。

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