ヘッドラインは減速も、内容は良好

2017年10-12月期米GDP：輸入の急増が減速要因、内需は総じて加速

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2018年01月29日

ロンドンリサーチセンターシニアエコノミスト（LDN駐在）橋本政彦

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サマリー

◆2017年10-12月期の実質GDP成長率は前期比年率＋2.6％と前期の同＋3.2％から減速し、市場予想（Bloomberg調査：同＋3.0％）を下回る結果となった。しかし、成長率の内訳を見ると、非常に強い内容であり、ヘッドラインの減速を懸念する必要はない。

◆今回、GDP成長率が減速する最大の要因となったのは、控除項目である輸入が前期比年率＋13.9％と2010年7-9期以来の高い伸びとなったことである。国内需要の内訳を見ると、個人消費、設備投資、政府支出が前期から加速、前期にマイナス成長だった住宅投資も増加に転じており、内需の堅調さが輸入を増加させる要因となったと考えられる。

◆米国経済の先行きに関しては、内需の拡大を中心とした、自律的な景気拡大が続くと見込まれる。加えて、2017年12月に成立した税制改革が2018年1月から適用されており、景気拡大をサポートする要因となろう。

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