2025年1-3月期GDP（2次速報）

実質GDP成長率は前期比年率▲0.2％に改善するも民間在庫が主因

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2025年06月09日

経済調査部チーフエコノミスト神田慶司
岸川和馬

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サマリー

◆2025年1-3月期の実質GDP成長率は前期比年率▲0.2％（前期比▲0.0％）に改定された。1次速報値（前期比年率▲0.7％）からはマイナス幅が縮小したが、主因は民間在庫変動にある。実質GDP成長率に対する寄与度は前期比＋0.3％ptから同＋0.6％ptへと改定された。4-6月期にその反動が表れる可能性があり、必ずしも前向きに評価できる内容ではない。このほか、個人消費、住宅投資、輸出などが上方修正された一方、政府消費や設備投資などは下方修正された。

◆4-6月期の実質GDP成長率は前期比年率＋0.4％（前期比＋0.1％）とみている。トランプ米政権による高関税政策の動向や、それが国内外に経済活動に及ぼす影響の大きさによっては、2四半期連続のマイナス成長もあり得る。先行き不透明感の強さから、家計や企業の経済活動は慎重にならざるを得ず、4-6月期のGDPは停滞感の強い内容になるだろう。

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