サマリー

◆2017年7月の全国コアCPI（除く生鮮食品）は前年比＋0.5％と7ヶ月連続のプラスとなり、市場コンセンサス（同＋0.5％）通りの結果となった。財・サービス別（4分類）の寄与度の「変化」を見ると、エネルギーを含む「コア非耐久消費財（除く生鮮食品）」が押し上げ、「耐久消費財」と「サービス」が概ね横ばい、「半耐久消費財」が小幅に押し下げに寄与した。

◆2017年8月の東京都区部コアCPI（中旬速報値）は、前年比＋0.4％（7月：同＋0.2％）となった。「サービス」に関しては、大手通信会社の値下げを受けて、「通信料（携帯電話）」が一段と低下した点が注目される。低下傾向の続く同品目の動向には引き続き注視が必要だ。8月の東京都区部コアCPIの結果を踏まえると、8月の全国コアCPIは前年比＋0.6％と見込まれる。

◆先行きの全国コアCPIの前年比は、基調として見ると当面プラス幅を緩やかに拡大させるとみている。ただし、ドル円レートと原油価格が現在の水準で推移する場合、2017年秋以降に、全国コアCPIの上昇ペースが鈍化し始めるとみられる。足下では、家計の節約志向が継続する中、大手スーパーや家具販売店が一部商品の値下げを発表するなど、値下げの芽が出始めている点に注意が必要だ。

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