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3月鉱工業生産~生産は回復軌道を進むも先行きは慎重

輸送機械の生産回復ペースに一服感

2012年04月27日

金融調査部 主任研究員 長内 智

サマリー

【概況】生産は2ヶ月振りのプラス:2012年3月の生産は、引き続き回復軌道を辿っていることを再確認できたものの、先行きに対する不透明感が強まるという内容であった。生産指数の季節調整済み前月比は+1.0%と市場コンセンサスを下回ったものの、2ヶ月振りのプラスとなった。機械設備の先行指数である2012年1-3月期の資本財出荷(除く輸送機械)は前期比▲2.5%と4四半期振りのマイナスとなった。

【業種別の動向】輸送機械が牽引:2012年3月の生産を業種別にみると、速報値が公表されている16業種中11業種の生産が拡大した。生産の拡大した業種で注目されるのは、「輸送機械」である。エコカー補助金復活と好調な米国向け輸出が追い風となり、「輸送機械」は前月比+2.7%と2ヶ月振りのプラスとなった。

【今後の見通し】生産の先行きは底堅く推移:当社の基本シナリオでは、生産の先行きは、改善傾向の続く国内需要と輸出の持ち直しが下支えとなり、底堅く推移すると考えている。ただし、これまで生産を牽引してきた輸送機械の回復に一服感がみられることなどには留意が必要である。

【年間補正の影響】鉱工業全体への影響は限定的:経済産業省が2012年4月17日に毎年定例の年間補正を行ったことにより、鉱工業指数の2011年1月~2012年2月の季節指数が改定され、2012年3月~2013年4月の季節指数が新たに公表された。この補正の注目ポイントは、季節調整を行う際に、東日本大震災後の落ち込みを異常値として処理した点である。

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