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7-9月期ユーロ圏GDP　緩やかな成長が継続

フランスの成長ペースが加速し、市場予想からはわずかに上振れ

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2025年10月31日

  • ロンドンリサーチセンター シニアエコノミスト（LDN駐在） 橋本 政彦
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サマリー

◆ユーロ圏の2025年7-9月期の実質GDP成長率（速報値）は、前期比＋0.2％（前期比年率＋0.9％）となった。市場予想（Bloomberg調査、以下同：前期比＋0.1％）を上回ったことは前向きに評価できる一方、成長率自体は決して高いわけではなく、ユーロ圏経済の成長は4-6月期（同＋0.1％）に続き7-9月期も緩やかなものに留まった。

◆国別の内訳を見ると、ユーロ圏20ヵ国のうち成長率が公表された12ヵ国中、7ヵ国がプラス成長、3ヵ国がマイナス成長、2ヵ国が横ばいとなった。プラス成長になった国では、ポルトガルの成長率が前期比＋0.8％と最も高く、これに次いでスペインが同＋0.6％と高かった。加えて、フランスが同＋0.5％と、2023年10-12月期以来の高成長となったことが、ユーロ圏全体を押し上げた。

◆他方、ドイツ、イタリアの成長率は前期から横ばいとなった。両国とも4-6月期がマイナス成長であったことを踏まえれば、状況が悪化したわけではないが、ユーロ圏1位、および3位の経済規模を持つ両国の停滞は、4-6月期に続いて7-9月期もユーロ圏経済の重しとなった。

◆GDPと同日に公表された10月のユーロ圏景況感指数（総合）は、前月差＋1.2ptと大幅に改善した。水準は96.8と2023年4月以来の高さであり、10-12月期の成長率の加速を期待させるスタートとなった。内訳では、とりわけ鉱工業が前月差＋1.9ptと大きく改善しており、鉱工業を中心としたマインド改善の動きは、企業の設備投資の増加を通じて、ユーロ圏経済の成長率を押し上げる要因になると見込まれる。

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