中国：7月～9月は6.8％成長へ僅かに減速

2018年の預金準備率引き下げで中小企業の資金調達難を緩和

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2017年10月20日

調査本部主席研究員齋藤尚登

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サマリー

◆国家統計局によると、2017年7月～9月の実質GDP成長率は前年同期比6.8％（以下、変化率は断りのない限り、前年比、前年同期比、前年同月比）と、1月～3月、4月～6月のそれぞれ6.9％成長からは僅かに減速した。

◆景気の牽引役は消費であり、消費の堅調は所得の改善に支えられている。モノの販売統計である小売売上は1月～3月の10.0％増から1月～6月、1月～9月はともに10.4％増となった。ネット販売は好調を維持し、小売統計に含まれるモノのネット販売は、1月～9月は29.1％増へ加速した。それ以上に好調なのが小売統計に含まれないサービスのネット販売であり、1月～9月は52.8％増を記録した。旅行、教育、文化、娯楽（ゲームなど）といったサービス消費の好調が示唆されよう。

◆固定資産投資は1月～3月の9.2％増を直近のピークに減速が続いており、1月～9月は7.5％増となった。民間の中小企業の資金調達が一層困難になっている可能性は高い。こうした状況下で、中国人民銀行は2018年以降、中小企業向け等の貸出が一定程度以上の銀行の預金準備率を引き下げることを決定した。持続的安定成長に向けた措置として評価できよう。

◆今後の中国経済は、不動産開発投資の減速による固定資産投資のさらなる鈍化が想定されるが、消費が景気を下支えすることで、減速をしても緩やかなものにとどまろう。

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