中国：景気刺激＋預金者保護＋独占批判、の解は？

貸出基準金利のみを引き下げる可能性

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2012年05月01日

経済調査部経済調査部長齋藤尚登

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サマリー

◆景気の下振れを回避し、「安定かつ比較的高め」の成長率を維持するには、金融面のサポートが不可欠である。預金準備率の引き下げと優先分野の貸出増加を目的とした窓口指導が続けられよう。

◆貸出基準金利や預金金利について、従来、大和総研では年内は据え置かれるとの見方をしていたが、ここへきてもう一つの可能性が浮上している。それは、景気刺激＋預金者保護（実質預金金利をプラスにする）＋銀行の利益独占批判への配慮（預貸スプレッド縮小）の解として、貸出基準金利のみを引き下げるというものである。この場合、プラスの実質預金金利を維持するためのCPIは3.5％未満であればよく、利下げのタイミングは前倒しとなろう。4月～6月の経済指標が上向くことが確認できなければ、貸出基準金利が引き下げられる可能性がでてこよう。

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