サマリー

◆英国中央銀行（BOE）は3月11日、新型コロナウイルスの感染拡大による経済的なショックを和らげる広範なパッケージの一環として、0.5％ptの緊急利下げに踏み切り、政策金利を0.25％とした。BOEは、他の主要中銀と比較して、政策余地が残された数少ない中央銀行であった。ただし、（マイナス金利の効果に懐疑的なBOEにとって）今回の利下げによって残された0.25％からの引下げとなると、今後は慎重な判断をせざるを得なくなるだろう。

◆3月11日午後にスナーク財務相から発表された2020年の財政予算では、昨年12月の総選挙公約で掲げたように、緊縮財政に明確な終止符を打つ、30年ぶりの大規模な財政出動が示された。英国政府とBOEが協調して新型コロナウイルスによる経済の打撃に対処する姿勢を示したことは、（財政出動を躊躇する）各国政府への強いメッセージにもなる。

◆欧州中央銀行（ECB）ではラガルド総裁が、3月12日の定例理事会で、ユーロ圏を景気後退の危機に立たせている新型コロナウイルスへの対応を決めるという。特にユーロ圏ではマイナス金利の深掘りが進んだ状態からの信用リスクの上昇という難局に直面している。新型コロナウイルスの感染拡大が続けば、金融システムに内在する脆弱性が露呈し、新たな債務危機（短期的にはクレジット市場）を引き起こす可能性がある。

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