サマリー
◆2025年11月1日に米ホワイトハウスが経済・貿易に関する米中の合意内容（ファクトシート）を発表した。本レポートは、主にメディア情報に依拠した、2025年10月31日付大和総研レポート「中国：100％関税回避も正念場はこれから」の更新版である。
◆ファクトシートによると、中国はレアアースの輸出管理を一時的に停止し、米国は「フェンタニル関税」を10％引き下げることなどで合意した。米中の貿易摩擦問題が大きく改善したようにみえるが、多くは問題を1年間先送りにしたにすぎない。
◆それでも中国経済にとって朗報であることに間違いはない。「フェンタニル関税」の10％引き下げ後の米国の中国からの輸入品に対する追加関税は20％となり、中国の実質GDPの下押しは0.73％に圧縮される計算だ。30％追加関税（1.10％下押し）との比較では0.37％ptの改善である。
◆米中間の関税交渉はむしろこれからが正念場である。相互関税の上乗せ分の24％、そして中国がロシア産原油を大量に輸入していることに対する二次関税（インドは25％）の行方はどうなるのか？交渉期間は1年間延長されたとはいえ、着地点は不透明なままであり、厳しい局面の出現も想定されよう。
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