持株会社とM&A

RSS

2010年01月06日

間所健司

今年は持株会社体制である大手上場会社の経営統合が予定されている。ひとつは新日本石油と新日鉱ホールディングスの経営統合であり、もうひとつは、まだ具体的な内容は公表されていないが、非上場でありながら持株会社体制をとっているサントリーホールディングスとキリンホールディングスの経営統合である。

一般に企業が持株会社体制を採用する主な目的としては、

グループ全体として最適な戦略立案・意思決定・投資が可能になる。
持株会社、各事業子会社とも役割が明確化し、事業責任が徹底される。
事業の買収や売却、再編などＭ＆Ａが容易になる。

などがある。

特に注目すべきは「Ｍ＆Ａの容易性」である。持株会社の場合、買収対象の株式を買うことや、株式交換を用いることで傘下に収めやすい。また、独立性もある程度は確保されるため買収される側の抵抗感も比較的少ない。しかしながら、買収の相手先が自社と同規模の会社であった場合や、同じような持株会社体制であった場合は統合プロセスが複雑化する傾向がある。

例えば、大丸と松坂屋ホールディングスが経営統合を果たした「J.フロントリテイリング」では、2007年9月に両社の株式移転により、J.フロントリテイリングを設立した。さらに同年11月に松坂屋ホールディングスをJ.フロントリテイリングに吸収合併させて、現在の体制をほぼ固めた。

開示資料によると、新日本石油と新日鉱ホールディングスにおいてもJ.フロントリテイリング方式を踏襲し、株式移転で(統合)持株会社を設立し、統合・再編・整理を進めていく計画である。一方、キリンホールディングスとサントリーホールディングスの経営統合については、様々なマスコミ報道がなされているが、具体的な情報はまだ開示されていない。

現在、持株会社体制を採用している上場会社は300社ほどある。当然のことながら、今後は持株会社同士の経営統合も増えてくることが考えられる。そのとき、持株会社同士で合併するのか、株式移転でさらに(統合)持株会社を設立するのか、経営統合にあたっては工夫が必要である。

未曾有の経済環境の下、独禁法の改正もあいまって、国際競争力の強化など、勝ち残るための巨大企業グループのＭ＆Ａが2010年の注目テーマになりそうだ。

このコンテンツの著作権は、株式会社大和総研に帰属します。著作権法上、転載、翻案、翻訳、要約等は、大和総研の許諾が必要です。大和総研の許諾がない転載、翻案、翻訳、要約、および法令に従わない引用等は、違法行為です。著作権侵害等の行為には、法的手続きを行うこともあります。また、掲載されている執筆者の所属・肩書きは現時点のものとなります。

同じカテゴリの最新レポート

よく検索されているキーワード

研究員紹介

大和総研の研究員を紹介します。

コンサルタント紹介

大和総研のコンサルタントを紹介します。

CONTACT各種お問い合わせはこちら

研究員・コンサルタント

研究員・コンサルタントへの取材・執筆・講演のご相談やご依頼

事業・ソリューション

各種コンサルティング、システムソリューションなど事業・ソリューションに関するお問い合わせ、ご相談

大和総研全般

ニュースリリース、会社情報、採用、パブリシティ（書籍・刊行物）など

持株会社とM&A

同じカテゴリの最新レポート

関連のサービス

最新のレポート・コラム

よく読まれているコンサルティングレポート

レポート・コラム検索

CONTACT各種お問い合わせはこちら

関連リンク