大和日本株インデックス（ＤＳＩ）について

1．大和日本株インデックスの体系

大和日本株インデックス（DSI)は、DSI-1、DSI-2を内訳とするインデックスの総称。DSI-1、DSI-2は各々下記の構成となっている。

2．スタイルインデックスの概要

• 配当込み時価総額加重型のインデックス
  • DSI-2は上場時価総額、DSI-１は浮動株考慮の流通時価総額ベース
• ユニバースは、札証、福証単独上場の銘柄を除く、全ての内国銘柄
• 基本的なスタイル区分は４区分
  • 大型、小型
  • バリュー、グロース

　大型をTOPとNEXTに分け、サブインデックスとして提供

• インデックスの起点
  • 1983年12月末
  • バリュー、グロース以外のDSI-2：1979年12月末
• 連結対応ファクターによるバリュー・グロース区分（1989年6月末から）
• インデックスの構成銘柄の見直しは6、12月末の年2回
• 東証プライム市場のみを対象としたインデックスも提供（2022年4月1日以前は東証１部ベース）

3．規模の区分

3-1．規模の区分

• 規模の判別値には時価総額（DSI-1では浮動株考慮の流通時価総額、DSI-2では上場時価総額）を使用
• 規模の区分は大型・小型の2区分を基本とし、サブインデックスとして大型をさらにTOPとNEXTに区分
• 規模は絶対銘柄数で区分

3-2．時価総額

• DSIでは個別銘柄のウエイトのベースとして2通りの時価総額によるインデックス（DSI-1では浮動株考慮の流通時価総額、DSI-2では上場時価総額）を公表
• DSI-1における流通時価総額には、東洋経済新報社の少数特定者持ち株数を用い、DSIの定義による「浮動株比率」を算出している。「浮動株比率」は、新規銘柄等データがない場合や0.2以下の数値となる場合に、0.2を使用。
• 「浮動株比率」=1-（少数特定者持ち株数÷発行済み株式数）
  • ：年2回、6・12月のリバランス時に更新
• 流通時価総額=（発行済み株式数×「浮動株比率」）×株価
  • ：日次更新
• 上場時価総額=（発行済み株式数-優先株・後配株・政府保有分）×株価
  • ：日次更新

4．バリュー・グロースの区分

4-1．VG指標の作成

• VG指標の考え方
  • バリュー・ファクター、グロース・ファクターから、バリュー・グロース判別のためのVG（バリュー・グロース）指標を作成
• 採用４ファクター

• 4ファクターの合成
  • 各ファクターのランキングを合成して、ＶＧ指標を作成
  • VG指標＝A．実績BPランキング ＋ B．実績EPランキング −C．予想ROEランキング − D．予想成長率ランキング
  • *ランキングは、各ファクターごとに数値の小さい順

4-2．連結対応と予想データ

• 財務データ
  • VG指標を構成するファクターについては、1989年6月末以降連結優先ロジックを採用している。
    （1989年3月より、連結財務諸表は単体財務諸表と同じく決算後3ヵ月以内に提出することとなり、同じ有価証券報告書に組み込まれることになった。）
• 予想データの出所
  • 予想データの出所は一般性を勘案し、会社予想と東洋経済新報社予想に限定、各時点での最新予想を使用するロジックを用いている。
• 予想データの定義
  • 東洋経済新報社による連結ベースでの2期先予想の発表に対応し、2000年6月末の銘柄入替時より、グロースファクターで用いている予想税引利益と予想売上高は、1期先予想と2期先予想の平均値を使用。それ以前は、1期先予想のみを用いている。

4-3．バリュー・グロース判別値の作成

• 規模とバリュー・グロースの関係を考慮
  • 規模とバリュー・グロースの関係を考慮し、時価総額と銘柄数のバランスを保持するため、対数時価総額と正規化ＶＧ指標とで回帰を行う。
  • VG指標の正規化には、BLOMの近似を用いている。
  • 正規化ＶＧ指標＝逆累積正規分布関数｛（ＶＧ指標の順位−3／8）／（銘柄数＋1／4）｝

• バリュー・グロース判別値の定義
  • バリュー・グロース判別値＝正規化VG指標値−回帰線上の理論指標値

4-4．バリュー・グロース・ウエイトの作成

• バッファーとウエイト
  • バリュー・グロース判別値の０を中心に各々10％のバッファー・ゾーンを設定
  • バッファー・ゾーン外の判別値が十分大きい銘柄をバリュー、十分小さい銘柄をグロースと定義
  • バッファー・ゾーン中の銘柄は、バリューとグロースの両方のウエイトを持つ

• バリュー・グロースバッファーの銘柄
  • 銘柄ごとにバリュー・グロース双方にウエイトをもつ。銘柄ごとにウエイトは合計1。バリューウエイト+グロースウエイト=1。

• DSI-2のスタイル：比較用
  • 銘柄ごとに、規模には0か1、VGには0〜1のウエイトを持つ。銘柄ごとに、ウエイトは合計1。バリューウエイト+グロースウエイト=1、大型+小型=1。

5．大和日本株インデックスの種類

• 大型金融株は、大型のうち大和7セクターの金融株インデックス
• 大型産業株は、大型のうち金融株を除くインデックス
  • *大型=大型産業株+大型金融株
• 日本株総合インデックス（除く金融）は大和7セクターの金融株を除くインデックス

6．インデックスの算出方法

• 対象
  • 札証、福証単独上場の銘柄を除く全ての内国銘柄
  • ただし日銀、外国株を除く普通株
• 銘柄入替
  • 年2回、6月末と12月末（ただし、6月25日と12月25日の最新データでVG・規模区分を決定する）
• 株価
  • 対象銘柄の終値
• インデックスの基準
  • 1983年12月末＝100
• 計算方法
  1. 個別銘柄のリターンを配当込みで算出
  2. 個別銘柄のリターンを前日の時価総額で加重平均し、インデックス・リターンを算出
  3. 「前日インデックス指数×（１＋インデックス・リターン）」により、当日インデックス指数を算出
• 対象銘柄の異動
  • 新規上場は原則として次回銘柄入替時
  • 株式移転、株式交換、合併に伴う新規上場は、上場時価総額が上位500位以内なら、上場廃止日から組み入れ
  • 上場廃止、整理ポスト割当ては発生日

7．サービスの内容

• 提供データ
  • インデックス（指数値）
  • 投資収益率
    
  • インデックス時価総額ウエイト...等、インデックス情報
  • 採用銘柄リスト、バリュー・グロース判別値、時価総額構成ウエイト...等、リバランス時の銘柄情報
    *6月・12月25日の翌々営業日に、月末リバランス後のスタイル区分・参考ウエイトを公表
  • 月次データ：1983年12月末〜、（バリュー・グロース以外のDSI-2は1979年12月末〜）
  • 日次データ：1996年6月末日〜
• データ提供方法
  • インターネット（https://www.dir.co.jp/InfoManage/datarsc-s.html)
  • 情報ベンダー [順不同]
    　・QUICK(DIRJ100-108)
    　・Bloomberg(DIDX)

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