サマリー
◆物価は横ばいの基調: 2012年4月の全国コアCPI(除く生鮮食品)は前年比+0.2%と、市場コンセンサス(+0.1%)を若干上回った。この背景には、テレビ価格上昇の特殊要因がある。4月の全国コアコアCPI(除く食料(除酒類)およびエネルギー、季節調整値)は、このところ横ばいの推移となっており、物価は横ばいの基調にあると考えられる。
◆財・サービス別動向: 耐久財の押し下げ幅が縮小した。テレビ価格が前月から大きく伸び、寄与度でも上昇したことが背景にある。他方で、原油価格に落ち着きが見られたことから、エネルギー価格の押し上げ幅が縮小した。その他、生鮮肉、乳製品、鶏卵などの食品価格が下落したことを受け、非耐久財の押し上げ幅は縮小した。
◆今後の見通し: 東京都区部の動きから、5月の全国コアCPIは前年比+0.1%程度になると予想している。7月に予想されている、東京電力管内の家庭向け電力料金値上げが物価へ与える影響は、軽微に留まるだろう。先月発表された日本銀行の展望レポートでは、2012年度、2013年度の物価見通しが前年比+0.3%(前回は同+0.1%)、同0.7%(同+0.5%)に上方修正された。これに対し、当社は需給の改善にまだ時間を要すると考えていることから、2012年度に前年度比+0.1%、2013年度に同+0.2%としている。金融政策に関しては、少なくとも、2014年度いっぱい政策金利が据え置かれるとみている。
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