経済分析レポート
8月鉱工業生産

当面は弱い動き、本格回復は年明け以降

2012年9月28日

経済調査部 エコノミスト 橋本 政彦

サマリー

◆【概況】生産は弱い動きが続く:2012年8月の生産指数は、前月比▲1.3%と2ヶ月連続の低下となり、市場コンセンサス(同▲0.5%)を下回った。生産の基調を捉えるために3ヶ月移動平均で見ても、5ヶ月連続のマイナスとなっており、生産は弱い動きが続いている。製造工業生産予測調査によると、2012年9月分の生産計画が前月比▲2.9%、10月分が同0.0%となっている。9月の生産が計画通りとなった場合、2012年7-9月の生産は前期比▲3.6%と2四半期連続のマイナスとなる。

◆【業種別の動向】電子部品・デバイス、情報通信機械が下押し:2012年8月の生産を業種別に見ると、速報値が公表されている16業種中11業種の生産が低下した。今月、生産への押し下げ寄与が大きかったのは電子部品・デバイス、情報通信機械である。電子部品・デバイスは前月比▲5.2%と2ヶ月連続で低下して全体を押し下げた。前月公表された製造工業生産予測調査では、8月の生産は前月比+6.1%の増加を見込んでいたが、計画に反して減少したことが、鉱工業生産全体が予想を下回る要因となった。

◆【今後の見通し】本格回復は年明け以降:生産の先行きに関しては、これまで生産増のけん引役となっていた輸送機械が、エコカー補助金終了に伴う反動減により低水準で推移するとみられること、海外経済減速を受け輸出向け出荷が低調に推移するとみられることから、当面弱い動きが続く公算。海外景気の回復による輸出の増加がカギとなるが、輸出の足を引っ張っている欧州経済の回復は来年以降にずれ込むとみられることから、生産の本格回復も年明け以降となる見込み。

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