永井 寛之Hiroyuki NAGAI

資源価格の上昇と物価の「歪み」

第212回日本経済予測（改訂版）

景気悪化圧力を乗り越え「人財大国」となるか～①成長とWell-being、②米国インフレ、③中国不動産、を検証

中国の不動産バブル崩壊のリスクと影響

急速に悪化するリスクは小さいものの、崩壊時の影響には留意

第212回日本経済予測

景気悪化圧力を乗り越え「人財大国」となるか～①成長とWell-being、②米国インフレ、③中国不動産、を検証

日本経済中期予測(2022～31年度)

金融正常化、人口減少、社会保障改革、脱炭素化に直面する日本経済

物価がなかなか上がらない不思議な国ニッポン～価格転嫁の観点から

90年代と比較したコロナ禍での過剰債務問題

金融危機に発展するリスクは小さいものの国民負担となる可能性

第211回日本経済予測（改訂版）

「新しい資本主義」実現の課題とは？～①成長と分配の好循環、②分配政策、③経済正常化、を検証

第211回日本経済予測

「新しい資本主義」実現の課題とは？～①成長と分配の好循環、②分配政策、③経済正常化、を検証

賃上げ税制の実効性を高めるには「固定給」の引上げがカギ

固定給の引上げにつながれば、個人消費は年0.6兆円増の試算結果

第210回日本経済予測（改訂版）

強まる変異株の脅威、経済正常化とその後の課題～①日本の長期停滞、②米金利上昇リスク、③グリーン、を検証

交易条件からみた「日本が貧しくなった」論

ポストコロナの日本経済の課題 ～過剰債務と長期停滞

企業の過剰債務は76兆円に達し、「追い貸し・金利減免」企業も増加

第210回日本経済予測

強まる変異株の脅威、経済正常化とその後の課題～①日本の長期停滞、②米金利上昇リスク、③グリーン、を検証

経済指標の要点（6/16～7/19発表統計分）

第208回日本経済予測（改訂版）

ワクチン普及で世界経済は正常化するか ～感染症拡大、ワクチン普及、変異株の流行、の影響を検証～

過剰債務はコロナ後の世界の課題に

当面のリスクは限定的だが、低金利環境の変化には注意が必要

第208回日本経済予測

ワクチン普及で世界経済は正常化するか～感染症拡大、ワクチン普及、変異株の流行、の影響を検証

経済指標の要点（1/19～2/16発表統計分）

「脱炭素社会」実現の経済的意義と課題

グリーン投資は経済成長に寄与するが限界費用の増加に注意が必要

R&D投資の短期的見通しと中長期的な課題

R&D投資は短期的には小幅な減少の見込み。投資の効率性改善が課題

日本経済中期予測（2021年1月）解説資料

～コロナ禍で変容する世界経済と加速するグリーン化の取組～

日本経済中期予測（2021年1月）

コロナ禍で変容する世界経済と加速するグリーン化の取組

経済指標の要点（12/16～1/18発表統計分）

経済指標の要点（11/18～12/15発表統計分）

第207回日本経済予測（改訂版）

ポストコロナを見据えた日本経済の展望 ①米大統領選、②デジタル化、③経済対策、の影響を検証

行政のデジタル化による経済活性化と課題

デジタル化の推進は一人当たり実質GDP成長率を1.1％pt押し上げ

第207回日本経済予測

ポストコロナを見据えた日本経済の展望 ①米大統領選、②デジタル化、③経済対策、の影響を検証

経済指標の要点（10/17～11/17発表統計分）

経済指標の要点（9/16～10/16発表統計分）

経済指標の要点（8/19～9/15発表統計分）

第206回日本経済予測（改訂版）

ウィズコロナ時代の日本経済の行方 ～①社会経済活動と感染防止の両立、②潜在成長率への影響、などを検証～

「デジタル」と「リアル」のサービスの価値～ウィズコロナとアフターコロナの新常態

ウィズコロナ下の社会経済活動引き上げの課題

過大な消費抑制をもたらす緊急事態宣言の発出回避の枠組みが必要

第206回日本経済予測

ウィズコロナ時代の日本経済の行方～①社会経済活動と感染防止の両立、②潜在成長率への影響、などを検証～

経済指標の要点（7/18～8/18発表統計分）

経済指標の要点（6/17～7/17発表統計分）

新興国マンスリー（2018年7月）誰が米国を止めるのか

～米国流ナンセンスの抑止力を失った国際社会～

インドネシア：スマートフォンとラマダンの過ごし方

グラフで見る2018年5月の中国経済動向

中国の輸入車関税引下げの日系企業への影響

欧州系、米系の現地生産及び輸出の拡大への対応が重要

新興国マンスリー（2018年6月）イタリア問題よりも怖いトランプ流保護主義

～世界貿易減速から景況感変調へ？～

グラフで見る2018年4月の中国経済動向

新興国マンスリー（2018年5月）先に崩れるのは先進国か、新興国か

～顕在化するドル金利上昇のコスト～

グラフで見る2018年3月の中国経済動向

米国鉄鋼輸入制限の米国外向け輸出への影響

中国以外のアジアの国々と日本の鉄鋼輸出の競合に要注意

新興国マンスリー（2018年4月）米中摩擦に長期化のリスク

～保護主義の拡散と新興国へのダメージ～

今月の視点-米中貿易戦争はアジア・新興国に大きな影響

グラフで見る2018年2月の中国経済動向

米中貿易戦争はアジア・新興国に大きな影響

新興国マンスリー（2018年3月）トランプ政策が高める市場のボラティリティ

～保護主義の被害者は新興国？～

中国は金融危機を回避できるのか？

『大和総研調査季報』 2018 年新春号（Vol.29）掲載

グラフで見る2018年1月の中国経済動向

中国の鉄鋼の過剰生産能力と米国の通商政策

米国通商拡大法による輸入制限の中国以外への悪影響にも警戒が必要

新興国マンスリー（2018年2月）適温相場は終わったのか？

～新興国リスクプレミアムに注目～

グラフで見る2017年12月の中国経済動向

新興国マンスリー（2018年1月）2018年は楽観で始まり試練で終わる？

～新興国は個別の優劣が問われる～

中国の金融リスクについて

グラフで見る2017年11月の中国経済動向

理財商品への規制強化と中国の金融システム

優先される金融危機の防止と進まない市場による金利決定

新興国マンスリー（2017年12月）

グラフで見る2017年10月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年11月）

高まり続けている中国の国際収支リスク

増加傾向に転じない経常収支黒字と減少傾向の続く対内直接投資

グラフで見る2017年9月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年10月）何が世界経済の拡大を終わらせるのか

～米国税制改革が孕むリスク～

上昇に転じた中国人民元と資本取引規制

上昇・下落の両局面とも長引きやすい中国の為替制度

中国：深圳市の住宅価格の前年割れと、政府の住宅政策の在り方

グラフで見る2017年8月の中国経済動向

中国住宅セクターの短期・中長期のリスク

価格の需給調整機能によらない住宅在庫率の適正化は可能か？

新興国マンスリー（2017年9月）新興国：良好な外部環境の継続性

～足元で強まる先進国のけん引力～

グラフで見る2017年7月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年8月）進む世界経済の「トランプ離れ」

～世界の成長のバランスが改善～

グラフで見る2017年6月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年7月）アジアが主導する世界貿易の回復

～世界景気を支える新たな軸となるか～

タイ：注目される東部経済回廊（EEC）開発、成功の鍵は政策の一貫性

グラフで見る2017年5月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年6月）トランプ氏の政策不調が支える世界の株高

～景気刺激は株価の敵か～

グラフで見る2017年4月の中国経済動向

新興国マンスリー（2017年5月）株高再来は世界経済への再評価か？

～すそ野が広がりつつある世界経済の拡大～

新興国マンスリー（2017年4月）トランプ相場の変調と新興国

～いいとこどりの新興国に反動のリスク？～

新興国マンスリー（2017年3月）ベストに近い新興国の外部環境

～懸念される米中摩擦と人民元問題への波及～

タイ：早すぎた高齢化

ASEAN5ヵ国の経済見通し（2017年2月）

引き続き底堅く推移する見込み

新興国マンスリー（2017年2月）米国の保護主義が高める金利上昇リスク

～新興国からの資本流出圧力増大か～

新興国マンスリー（2017年1月）2017年の新興国経済

～好循環の持続性は？～

ポピュリズムとエリート主義のあいだ

新興国マンスリー（2016年12月）新興国へのトランプ・インパクト

～景気・金利・リスク選好のバランスは？～

タイの産業構造転換の必要性

さらなる産業の高度化が求められる

新興国マンスリー（2016年11月）新興国経済、加速の条件

～資本移動反転の可能性と先進国の政治リスク～

日本経済見通し：マイナス金利導入による経済の好循環を阻害する要因は？

日本経済には成長戦略の着実な実施、社会保障制度の再構築が重要

日本経済見通し：何故、個人消費は低迷しているのか？

国内要因が景気下支え役となるが、海外発の景気下振れリスクは残存

第189回日本経済予測（改訂版）

海外発の景気下振れリスクは残存 ～①消費停滞、②消費増税再延期の影響、③マイナス金利を検証～

日本経済見通し：海外発の景気下振れリスクは残存

国内要因が景気下支え役となり、日本経済は緩やかに拡大

第189回日本経済予測

海外発の景気下振れリスクは残存 ～①消費停滞、②消費増税再延期の影響、③マイナス金利を検証～

日本経済見通し：2017年の消費増税に向けた論点整理

海外発の日本経済下振れリスクが継続

日本経済見通し：伊勢志摩サミットに向けた国際政策協調がカギ

海外発で日本経済の下振れリスクが強まる

経済指標の要点（2/26～3/16発表統計分）

第188回日本経済予測（改訂版）

世界同時不況は回避できるのか？～①マイナス金利、②消費増税、③中国バブル崩壊の影響を検証～

経済指標の要点（1/20～2/25発表統計分）

日本経済見通し：日銀によるマイナス金利導入の影響をどう捉えるか？

海外発で日本経済の下振れリスクが強まる

第188回日本経済予測

世界同時不況は回避できるのか？ ～①マイナス金利、②消費増税、③中国バブル崩壊の影響を検証～

日本経済見通し：景気下振れリスクが強まる

景気の緩やかな回復を予想するが、5つのリスクに要注意

経済指標の要点（12/17～1/19 発表統計分）

2016年の日本経済見通し

景気は緩やかな回復軌道を辿る見通しだが、5つのリスクに要注意

経済指標の要点（11/27～12/16発表統計分）

第187回日本経済予測（改訂版）

アベノミクスは第二ステージへ～米国が「出口戦略」を講じると何が起きるか？～

経済指標の要点（10/20～11/26発表統計分）

日本経済見通し：米国が「出口戦略」を講じると何が起きるか？

日本経済は「景気後退」局面入りの可能性はあるが、次第に回復へ

第187回日本経済予測

アベノミクスは第二ステージへ～米国が「出口戦略」を講じると何が起きるか？～

日本経済見通し：景気下振れリスクが強まる

日本経済が抱える5つのリスク要因に要注意

経済指標の要点（9/17～10/19発表統計分）

日本経済見通し：「踊り場」か？「景気後退」か？

日本経済は「踊り場」でとどまる見通しだが「景気後退」のリスクも

経済指標の要点（8/19～9/16発表統計分）

第186回日本経済予測（改訂版）

中国で「バブル」が崩壊すると何が起きるか？ ～日本経済は「踊り場」だが「景気後退」は回避される見通し～

日本経済見通し：中国で「バブル」が崩壊すると何が起きるか？

日本経済は「踊り場」だが「景気後退」は回避される見通し

第186回日本経済予測

中国で「バブル」が崩壊すると何が起きるか？～日本経済は「踊り場」だが「景気後退」は回避される見通し～

経済指標の要点（7/23～8/18発表統計分）

6月雇用統計

雇用情勢はタイトな状況が続いている

日本経済見通し：日米欧3極の非伝統的金融政策の効果を検証する

日本経済は「踊り場」を経て、緩やかな景気拡大基調へ

経済指標の要点（6/17～7/22発表統計分）

5月雇用統計

就業者の増加により、着実な改善が続く

日本経済見通し：日経平均2万円台回復をどう評価するか？

日本経済は緩やかな回復を続ける見通し

経済指標の要点（5/23～6/16発表統計分）

第185回日本経済予測（改訂版）

「FED vs. ECB」の軍配はどちらに？～日米欧3極の非伝統的金融政策の効果を検証する～

4月雇用統計

全体的にはポジティブな内容だが、非労働力化の動向に留意が必要

日本経済見通し：7年10ヶ月ぶりの円安が日本経済に与える影響は？

「FED vs. ECB」の軍配はどちらに？

第185回日本経済予測

「FED vs. ECB」の軍配はどちらに？～日米欧3極の非伝統的金融政策の効果を検証する～

経済指標の要点（4/22～5/22発表統計分）

3月雇用統計

ヘッドラインは良好だが留意点も

経済指標の要点（3/17～4/21発表統計分）

日本経済見通し：「賃上げの春」がやってきた！

アベノミクスによる好循環が日本経済を下支え

2月雇用統計

内容は悪くないが、新規求人倍率の悪化が懸念材料

日本経済見通し：設備投資の国内回帰は起きるのか？

アベノミクスによる好循環が日本経済を下支え

経済指標の要点（2/19～3/16発表統計分）

第184回日本経済予測（改訂版）

日本経済に関する３つの論点を検証する～①原油安の影響、②設備投資の国内回帰、③ユーロ圏の日本化～

1月雇用統計

失業率は悪化も、内容は悪くない

日本経済見通し：原油安が日本経済に与える影響は？

原油価格の下落は2015年度の実質GDPを＋0.50％押し上げ

第184回日本経済予測

日本経済に関する３つの論点を検証する～①原油安の影響、②設備投資の国内回帰、③ユーロ圏の日本化～

経済指標の要点（1/21～2/18発表統計分）

12月雇用統計

雇用環境が大幅な改善

日本経済見通し：日本経済のリスク要因を検証する

景気は緩やかな回復軌道を辿る見通しだが、4つのリスクに要注意

経済指標の要点（12/17～1/20発表統計分）

11月雇用統計

雇用者数の増加基調に陰り

2015年の日本経済見通し

景気は緩やかな回復軌道を辿る見通しだが、4つのリスクに要注意

経済指標の要点（11/20～12/16発表統計分）

第183回日本経済予測（改訂版）

消費税増税先送り後の日本経済の行方～「アベノミクスの光と影」を検証する～

10月雇用統計

ヘッドラインほどには内容は良くない

日本経済見通し：「アベノミクスの光と影」を検証する

消費税増税先送り後の日本経済の行方

第183回日本経済予測

消費税増税先送り後の日本経済の行方～「アベノミクスの光と影」を検証する～

経済指標の要点（10/22～11/19発表統計分）

日本経済見通し：日本経済のリスク要因を検証する

日本経済は緩やかな回復軌道へ。ただし、４つのリスクに要注意

経済指標の要点（9/20～10/21発表統計分）

経済指標の要点（8/20～9/19発表統計分）

日本経済見通し：わが国の輸出は持ち直すのか？

メインシナリオでは、日本経済は緩やかな回復軌道を辿る見通し

第182回日本経済予測（改訂版）

人手不足が日本経済に与える影響を検証する～①消費税増税、②人手不足、③輸出動向、④猛暑効果等を考察～

日本経済見通し：人手不足が日本経済に与える影響を検証する

日本経済は緩やかな回復軌道を辿る見通し

第182回日本経済予測

人手不足が日本経済に与える影響を検証する～①消費税増税、②人手不足、③輸出動向、④猛暑効果等を考察～

経済指標の要点（7/23～8/19発表統計分）

日本経済見通し：成長戦略策定を受けた「アベノミクス」の課題

①「貯蓄から投資へ」、②少子化対策、について検証する