経済分析レポート
2017年7-9月期GDP一次速報

7四半期連続プラス成長。消費・公共投資は減少に転じるも、輸出が成長牽引

2017年11月15日

サマリー

◆2017年7-9月期の実質GDP成長率は前期比年率+1.4%(前期比+0.3%)と7四半期連続のプラス成長となり、市場コンセンサス(前期比年率+1.5%、前期比+0.4%)にほぼ一致して着地した。天候不順の影響なども重なり、4-6月期の成長加速に寄与した個人消費や公共投資がマイナスに転じたものの、輸出の増加が成長を牽引した。なお、輸入物価の落ち着きに伴う交易条件の改善や、緩やかながらも国内における価格転嫁が進展した結果としてGDPデフレーターは3四半期ぶりに上昇(前期比+0.3%)に転じた。名目GDPは前期比年率+2.5%(前期比+0.6%)と2四半期連続の増加となった。

◆先行きの日本経済は、基調として緩やかな拡大傾向が続く見込みである。個人消費を中心とした内需は回復傾向が続くと同時に、世界経済の拡大を背景とした底堅い外需が日本経済の成長を支えるだろう。ただし、共産党大会後の中国経済の減速懸念や地政学的リスクの高まりなど、外需の下振れリスクには警戒が必要である。また、Fedの金融引締めに伴う米国経済の減速や、新興国からの資金流出などにも一定の注意を払っておく必要があるだろう。

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